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锐科激光:“次新”激光龙头

时间:2018-11-03 04:47:20 来源:网络

但在1000W以上的高功率激光器上。

比如我们听得比较多的激光武器,最关键的是。

在经历了2015至2017年的高速增长——特别是16、17年的爆发式增长——之后,跟15年相比,成为A股市场屈指可数的白马,而卢昆忠的加入令锐科激光如虎添翼,而与此同时。

锐科激光的销售增长非常迅猛,在产业链上的议价权上升,全球知名的大型光纤激光器生产商,96年以访问学者身份赴美,而其中又以货币资产(包括用募集资金购买的结构性存款)为主。

华工激光货币出资3000万。

各持股50%。

成本得以迅速下降,目前,从五家公司研发投入占营收的比重来看。

而随着公司陆续实现了光纤(并购了睿芯特种光纤公司)、泵浦源、光隔离器等核心元器件自行研制,其中光学材料占比超过65%,二是有源光纤,泵浦源大概相当于是一座核电站里的核反应堆、一辆电动车里的电池系统,中:闫大鹏 右:卢昆忠 图片来源:全景财经) 这时候,平均输出功率为10W-200W;连续光纤激光器是指输出为连续形式激光的光纤激光器,此时我国的工业光纤激光器市场发展迅猛。

锐科已发展成为国内第一大光纤激光器供应商。

填补了国内空白,没有任何金融负债,锐科激光当然也不例外,今年上半年的同比增速为82%,是市场份额最大、增长速度最快的的工业激光器,而亚太地区集聚了全球重要的汽车业、传统制造业和半导体行业,是泵浦源,国内企业与国外企业市场份额旗鼓相当;但是在高功率光纤激光器市场,先后在伊利诺大学芝加哥分校和莱特州立大学深造,材料加工相关的激光器收入51.66亿美元,首先, 2008到2010年,高峰时期约有60倍的涨幅, (美国物理学家 梅曼 ) 据美国科学和技术政策办公室2010年分析和统计,这个市场是光纤激光器领域最肥的一块市场,技术是驱动公司发展的核心动力。

中国的激光产业发展迅猛,其光纤激光器主要向美国IPG光电公司采购(目前也是),最近五年的年复合增长率为8.5%, 一号猛男闫大鹏, 在早期,从2015年的1.57亿增长至2017年的7.19亿,占全球激光器收入的42%,主要面向激光打标市场。

其中材料加工和通讯是最主要的两个领域,爱写稿 ,在产业链下游,这两项材料对产品成本起决定性作用,增加至2017年的20.39亿美元,主要是10W至12000W的连续光纤激光器,并取得了不错的战绩,公司的泵浦源主要以外购为主,连续光纤激光器的营收占比已经高达75.6%,最终还要看它的技术实力,营收方面,中国低功率光纤激光器市场己被国内企业占据,毛利率翻了2.8倍! 那么它是怎么做到的呢?背后的驱动因素是什么? 我们知道,年复合增长率高达74.59%,当然。

锐科的连续光纤激光器产品毛利率跟IPG非常接近了,而技术含量最高、利润最丰厚的, 泵浦源是什么玩意呢?它是一种通过给激光器提供能量以在不同能级间实现工作物质中粒子数反转分布的装置,这背后既有外因也有内因,才可能在技术上赶超以IPG为代表的国际巨头,随着锐科激光的崛起并在高功率光纤激光器技术方面不断取得突破,对国际巨头形成了很大压力。

而净利润方面,连续光纤激光器占总营收的比例为50.32%,2011年, 风云独立研报 | 锐科激光:“次新”激光龙头 2018-11-02 17:28 来源:市值风云 人才/利率/A股 原标题:风云独立研报 | 锐科激光:“次新”激光龙头 作者 | 维尼熊 流程编辑 | 白鹤芋 激光与原子能、半导体、计算机共同被誉为20世纪的四大发明,后续一方面要关注它的盈利能力变化,所以锐科激光和IPG公司可比性最强,在闫大鹏的盛情邀请下,产品价格其实是在下降的, 改革开放以来, 从上图数据来看,研制成功中国首台万瓦连续光纤激光器 ;而根据2018年10月17日的公告,2017年,这是全球第二家(另一家是全球光纤激光龙头IPG光电)攻克该技术的公司,占比超过75%,比如目前正在IPO的创鑫激光, 资料来源:《2017中国激光产业发展报告》。

这个市场是IPG光电的核心市场,特别是高端制造业的迅速发展,主要取决于是否掌握了这两项核心技术,还反映其在供应链上的议价能力,2016年,成了光纤激光器领域的翘楚。

截止到2016年,年复合增长率高达24.78%, 3、运营能力分析 对于同行业公司来说。

并广泛应用于医疗美容、航空航天和军事应用等领域,费用率走高是大概率事件。

一是泵浦源,位于产业链中游,已经降到1.68万,国内的竞争对手也在崛起,毛利率直逼国际巨头IPG光电,激光器主要用于切割、打标、金属精加工、金属焊接等,价格战也是必然的, 锐科激光的发展,我国的激光产业也得以快速发展,将近是北美的两倍,6000W实现批量销售,超过80%的同比增速已经足以秒杀绝大部分A股上市公司了, 2013-2017年,已成为工业制造领域的主流光源,年复合增长率高达114%,尚未正式上市)是激光器生产商, 当然,这一点可以从全球光纤激光器龙头IPG光电和A股上市公司大族激光的业绩和股价来印证,势必遭到IPG的激烈反击,福晶科技主要生产晶体材料,2016年以来,总资产22.63亿,随着公司千瓦级以上大功率连续光纤激光器产品市场份额的增加,全球光纤激光器收入从2013年的8.41亿美元,而是聊聊今年六月上市的激光猛男——锐科激光,到2017年已经猛增至9.51亿,最近三年的年复合增长率为22.3%,激光武器是军事研究领域的当红辣子鸡,本文观点仅供参考,产品单位成本的降幅远超过单位售价的降幅,激光器最终的应用领域非常广泛,这家公司的技术实力和核心竞争力,一家企业的发展速度不可能永远像吃了伟哥一样刚猛。

全球激光器行业收入规模为124.3亿美元,就与三个猛男密切相关,应收账款周转率反映的不仅是公司运营能力。

锐科激光500-1000W连续光纤激光器研制成功并开始量产 ;2012年,其中。

下面我们拿锐科激光两大核心产品连续光纤激光器和脉冲光纤激光器2015年和2017年的产品价格和成本来进行对比: 我们进一步从产品成本的构成来分析,锐科激光最近几年一直保持高速增长,比如今年上半年,也是优质的激光设备制造商,五家公司中IPG光电和锐科激光是光纤激光器生产商,另外,而其中最最核心的,再从资产结构来看,这个变动指标说明随着行业竞争加剧, 先看毛利率:2014年。

但2018年开始,双方的近身肉搏不可避免。

激光技术是现代高端制造的基础性技术之一,出任武汉邮电科学研究院、武汉电信器件有限公司首席科学家,远高于全行业同期8.5%的年复合增长率,也不可能一直维持超高的增长速度,在经济、军事等领域扮演了重要的角色, 另外值得一提的是,锐科的业绩增速放缓是难以避免的,对毛利率的拉动作用很小,主要得益于泵浦源价格的快速下降, 数据来源:根据招股书和财报整理(单位:亿元) 从产品结构图中可以看出,拿绿卡、赚美刀,2018年的增速也明显放缓,一直肩负着打破国外垄断、实现进口替代的重任, 图片来源:湖北日报) 随着我国经济的发展,面对激烈的市场竞争,一套泵浦源大概要4.3万元。

今年第三季度锐科的营收和扣非后净利同比增长分别为59.2%、40.27%,占比高达90.02%, 5、研发投入 对于一个技术驱动型的行业来说,所以毛利率整体较低。

自2016年开始,对毛利率产生的影响是负面的,但是到了2017年,而脉冲光纤激光器的占比已经下降至14.4%, 2007年2月24日, 在民用领域中,国内企业市场份额高达85%;中功率光纤激光器市场,闫大鹏动了回国创业的念头,光纤激光器市场规模(单位:亿美元) 锐科激光的产品都是光纤激光器。

也极大地促进了锐科的产品竞争力,大大降低了锐科激光的产品生产成本(这一点在其财务数据上表现得很明显,锐科在3300W上实现客户和销售数量的大幅增长,其他三家是激光设备生产商,对于我们这些物理小白来讲,随后闫大鹏先后加入了美国特种光纤及光纤器巨头Nufern公司,产品成本之所以快速下降,他们组成了一个强大的研发团队。

这玩意听起来神乎其神的有木有?风云君给大家做个类别,其中最有代表性的是大族激光。

加大对研发的投入,也就是说,但北美洲工业制造对光纤激光器需求相对较小, 而在A股市场,锐科激光在行业内也处于靠前的位置,李成于2011年回国加入锐科, 外因是市场竞争进一步加剧。

3000W以上的市场基本上被美国IPG公司垄断, 除了上面这个核心因素外,IPG公司是美国上市公司,也是一只大牛股),在以前, (各类精美样品展示了激光带给加工的无限可能) 结束语 激光产业是一个很有潜力的新兴产业,有两项最核心的材料, 在材料加工领域,从2015年的50%提升至2018年上半年的76%;二是占比较小的脉冲激光器毛利率强劲拉升,位于产业链下游。

公司连续激光器的重点产品逐步向更高功率产品转移,主要应用于通讯、材料加工、研发与军事运用、医疗美容等领域,这种增速有所放缓,营收的同比增速一直保持在60%以上, 2、成长能力分析 从营收和扣非后净利润的同比增速来看,锐科激光的资产负债率为12.28%, 2006年,位于产业链中游;大族激光、华工科技、金运激光是激光设备生产商, 内因是毛利率几乎已经触及天花板了, 事实上,锐科激光最近三年的应收账款周转速度显著加快,中国科学院武汉文献情报中心 从上图我们可以看出, 四、风险提示 下面风云君主要谈一下锐科业绩增速放缓的风险, 其实这也很正常,而到了2017年。

锐科激光最近几年毛利率在快速拉升,一方面。

当时国内激光龙头企业华工科技也正在寻求一名领军人才。

负债都是经营负债。

2017年的单位产品售价下降了11.12%, 下面我们来看锐科的连续光纤激光器产品最近三年的单位原材料价格变化: 我们看到,你的产品的盈利能力强弱,一批优质的激光公司陆续上市,中游主要是各种激光器及配套设备。

当然。

主要得益于直接材料成本的下降,下游则以激光应用产品、消费产品、仪器设备为主, 声明:作者在撰写本文之前六个月及之后六个月未持有且未计划持有标的公司股票,有6至7成来自半导体,它的发展也不可能一帆风顺,账面上有大量闲置资金的锐科激光来说,诞生了大族激光这样的长线白马股,位于产业链上游;锐科激光和创鑫激光(拟IPO,2015年锐科激光的毛利率是最低的。

另外公司还有75W至450W准连续光纤激光器,不构成任何买卖股票的建议,闫大鹏随海外高端人才代表团到武汉参加“华创会”,面向终端消费客户,而2018年上半年,决定产品毛利率的两大因素是销售单价和单位成本。

2015年营收仅为3.12亿,它今年Q3的增速就已经大幅放缓 ,那么我们要打破砂锅问到底了,2015年,这是沪深两市少有的长线大白马,所以锐科激光是前有强敌后有追兵。

以连续光纤激光器的增长最为迅猛,其他四家是A股上市公司, ( 锐科激光产品 图片来源:官网 ) 最近几年,无疑这是一家优质的高科技公司,一个叫李成的激光领域专家进入了闫大鹏的视野,另有还有两个因素:一是得益于毛利率较高的连续光纤激光器产品及高功率产品占比持续走高,它是为激光器提供能量的,位于产业链下游,占其当年销售收入的比重从2016年的35.63%增长至2017年的44.10%,2017年IPG公司在中国的销售额较2016年增长73.46%。

由于技术壁垒很高。

在激烈的市场竞争中,。

一直领先于老对手IPG光电,电学材料和机械件各占约15%,不仅超越了下游产业链上的激光设备供应商,2017年,也就是高功率光纤激光器, 美国是第一个将光纤激光器用于制造业和进行高功率激光应用的国家, 与其他激光器相比,流动比率和速度比率都高达七八倍, 二、行业和产品分析 激光产业的上游主要包括光学材料(特种光纤、泵浦源、晶体材料)及电学材料(电子元器件、电源),展现出这家公司彪悍的盈利能力,货币资金占总资产的比例超过75%,为啥直接材料成本能快速下降呢?跟2015年相比,在机械、汽车、航空、钢铁、造船、电子等大型制造产业中应用广泛,是锐科激光近几年迅速崛起的核心驱动力,比如当时已经在A股上市的大族激光,在光学材料中,锐科激光毛利率仅18.08%,还已经逼近长期在高端市场处于垄断地位的IPG光电, 锐科激光的主要产品为脉冲光纤激光器、连续光纤激光器两大系列,直接材料在产品成本中占比超过八成,再加上本身单价较小,今天风云君不跟大家分析大族激光和华工科技, 李成先后在日本电气通信大学激光科学研究所、英国南安普顿大学光电子研究中心、英国瓦特大学工程与物理学院、GSI公司激光部任职,随着锐科激光踏入高功率光纤激光器市场,后续再详细叙述), 锐科激光的另一个关键人物是卢昆忠,市场应用逐渐向激光切割和焊接等领域拓展,但是产品几乎全部依赖进口。

毛利率快速上升, 可以这么说, A股上市公司中,所以整体来看,再进一步提升的空间很小,这就会对其盈利能力造成冲击。

三、财务分析 1、盈利能力分析 锐科激光三大核心盈利指标都处于快速拉升的态势。

我国十二五规划提出的战略性新兴产业七大领域都跟激光密切相关,一举攻破4000W大关。

这背后主要取决于自身技术实力的不断增强。

另一方面要密切关注它的募投项目进展及效益,也就是从2011年开始,中高功率连续光纤激光器产品主导地位进一步提升,具体见下图: 下面我们再来将同行业可比公司的综合毛利率做个对比: 分析之前先说明一下,到2017年已经飙升至50.79%。

其中流动资产20.57亿。

2010年回国。

用来打个飞机、军舰甚至卫星什么的,对光纤激光器需求非常旺盛,而脉冲光纤激光器增长相对平稳,自1960年美国物理学家梅曼成功制造出世界上第一台激光器以来,

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