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32家公司员工持股计划浮亏 临近解禁标的值得关注
2019-04-14 08:11:24  来源:人民网 
32家公司员工持股计划浮亏 临近解禁标的值得关注

  李曼宁/制表 吴比较/制图

  证券时报记者 李曼宁

  2014年6月,证监会推出员工持股计划指导意见,资本市场新的事件驱动投资主题诞生。今年7~8月股市震荡期间,员工持股计划更与增持、回购等一起,成为A股市场“五选一”的维稳手段。截至目前,两市今年共有近400家上市公司发布员工持股计划。

  纵观各家公司员工持股计划,实施进度、资金来源、杠杆比例、高管与普通员工持股比例等各不相同,但近400家员工持股计划标的,可观察样本已相当丰富。

  关注临近解禁标的

  岁末,上市公司推出员工持股计划节奏加快。金螳螂第二期员工持股计划买入公司股票1585万股;神州泰岳第一期员工持股计划完成7301.08万股建仓;亿通科技第一期员工持股计划达到45.47万股目标等。从数据来看,本月已有17家上市公司披露员工持股计划完成购买情况。

  上一轮员工持股计划建仓潮出现在今年7月股市震荡期,综合“维稳”等因素,整个7月共159家上市公司推出员工持股计划,随后开展速度有所回落。按规定,公司若采取在二级市场购买的方式,一般应在股东大会审议通过后6个月内完成计划,因此不少未完成二级市场购买的标的于近期得到“消化”。

  从购买模式看,逾七成公司采用二级市场购买的方式。由于该模式锁定期为一年,从明年1月起,标的公司将陆续进入解禁阶段。例如,高新兴(一期员工持股计划)、杰瑞股份、苏宁环球、新海宜等多家公司于今年1月完成购买,临近解禁。而以非公开发行方式参与员工持股计划,锁定期一般为三年。中信证券分析师指出,“员工持股计划的参与者是更了解公司内部信息的人,且持股人有12~36个月不等的锁定期。跟随这些受限制的聪明资金,可以大概率取得不错收益。”

  此外,临近解禁虽然存在减持预期,但又隐含公司做高股价、让员工获利的动力。特别是近期A股市场面临“解禁洪峰”:两市将有55家公司共计92.88亿股限售股解禁上市流通,解禁市值达1353亿元。而今年7月8日证监会发布减持禁令,该禁令即将于下月7日到期。

  如果说投资员工持股计划主题覆盖范围较大,那么,叠加大股东批量解禁等因素的公司,则值得投资者予以更多关注。

  以光一科技为例,12月15日,公司公告员工持股计划进展,公司通过2号资管计划买入约130万股,均价为42.22元/股。随后公司股价一路上扬,由15日收盘价40.24元上涨至57.22元,涨幅近30%。而公司2012年10月上市,距今刚满三年,明年2月,还将有定向增发配售股份约240万股解禁上市流通。

  在信达证券分析师看来,2014年为员工持股的孕育年,2015年为爆发年,2016年则为收获年。

  计划助推公司外延发展

  若留意观察,员工持股计划往往释放出公司外延发展的信号。 关于员工持股计划的目的,多数上市公司在公告中给出三条核心理由:建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制;完善公司治理;吸引和保留优秀管理人才和业务骨干。部分公司还会强调促进各子公司、各业务板块间的均衡发展,其实质是通过实施员工持股计划,激励员工在新业务领域寻求突破发展。

  例如,新时达12月22日公告完成员工持股计划购买,通过二级市场购买公司股票26.02万股,占公司总股本0.0441%,成交均价约为22.18元/股。

  新时达于6月10日发布草案,该方案实际是一个“特定业务类”员工持股计划,参与对象31人,均为从事机器人及国际贸易类业务的骨干员工。三天后,公司筹划资产重组停牌,三个月后,公司宣布拟10亿元收购两公司股权,加码机器人业务。通过外延式发展向行业下游拓展,以形成“核心部件-本体-工程应用”的完整机器人产业链模式。

  又如刚完成员工持股计划的亿通科技,也存在较强的外延发展预期。公司于10月22日宣布开展员工持股计划,8位董监高人员参与。公司12月25日晚间公告由二级市场买入45.47万股,占公司总股本0.29%,均价为23.8元/股,完成建仓。

  目前,亿通科技主营广播电视设备制造,2011年上市至今尚未有过重大资本运作。在最新的一次机构调研活动中,面对投资者关心的并购重组问题,公司介绍:“上市后,如何运用资本市场优势通过并购重组或增发来做大做强公司,是公司持续的发展规划。现在随着创业板再融资政策的推出,相信后续会有更多的行业可以选择。”

  32家员工持股计划浮亏

  一般而言,员工持股计划将员工与上市公司利益绑定,类似股权激励,承载了员工对股票升值的诉求,但从市场反应看,部分公司当前股价与购买成本相比,价位略尴尬。

  据证券时报·莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者统计,截至12月30日收盘,仍有32家上市公司员工持股计划跌破持股成本。其中万达信息、武汉凡谷、合兴包装和中来股份跌幅居前,浮亏比例均超过30%。

  信达证券在其最新的研报中提出:“我们认为持股成本是员工持股的最后一道防线,一旦接近甚至跌破,便具有相对较高的安全边际和明显的投资机会。”

  今年4月,万达信息发布一项由不超过2010人参与的员工持股计划。计划中有包括董事长、财务副总裁在内的10名高管参与,合计认购份额为2.75亿份,占员工持股计划总份额的比例为27.5%。

  该计划通过委托大成基金管理有限公司设立的“大成基金-万达信息1号资产管理计划”进行管理,并于今年6月8日至10日陆续通过二级市场购买公司股票727.79万股,占公司总股本的1.45%,购买均价为137.26元,总额累计近10亿元。按照复权后价格计算,相比持股成本,公司股价已缩水近50%。

  从方案的杠杆比例看,若员工持股计划带杠杆,公司对股价的诉求相对更加强烈。

  最新一例是辉煌科技,公司于12月28日晚间发布员工持股计划,计划参与总人数不超过580人,初始筹集资金总额上限为5000万元,通过1:4比例募资后,以合计不超过2.5亿元于二级市场购买,预计涉及公司股票上限1288万股,占公司总股本的3.42%。该4倍高杠杆计划发布后第二日,公司股价便收获涨停,目前两个交易日内股价累计上涨约16%。


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